Liquidity Ratios

## 1. Bản chất của Thanh khoản (Liquidity) Trong quản trị tài chính, 'Cash is King'. Một doanh nghiệp có thể báo cáo lợi nhuận hàng tỷ đồng trên Income Statement, nhưng nếu không có tiền mặt để trả lương cho nhân viên hoặc thanh toán cho nhà cung cấp vào cuối tháng, doanh nghiệp đó vẫn có thể bị tuyên bố phá sản. Thanh khoản chính là khả năng 'chuyển hóa thành tiền' của tài sản để đáp ứng các nghĩa vụ nợ đến hạn. Tính thanh khoản thường tỉ lệ nghịch với khả năng sinh lời. Nếu bạn giữ quá nhiều tiền mặt (thanh khoản cao), bạn đang lãng phí chi phí cơ hội vì tiền đó không được đầu tư để sinh lời. Ngược lại, nếu dồn hết tiền vào máy móc, nhà xưởng (thanh khoản thấp), bạn gặp rủi ro vỡ nợ ngắn hạn. ## 2. Current Ratio - Cái nhìn tổng quát Đây là thước đo phổ biến nhất. Công thức rất đơn giản: **Current Assets / Current Liabilities**. - Nếu tỷ số > 1: Công ty có đủ tài sản ngắn hạn để chi trả nợ ngắn hạn. - Nếu tỷ số < 1: Dấu hiệu cảnh báo nguy hiểm về khả năng thanh toán. **Trực giác:** Hãy coi Current Ratio như một 'lớp đệm' bảo vệ. Tuy nhiên, điểm yếu của nó là coi mọi tài sản ngắn hạn đều có giá trị như nhau. Trong thực tế, Inventory (hàng tồn kho) có thể bị lỗi thời hoặc khó bán, không thể dùng để trả nợ ngay lập tức. ## 3. Quick Ratio (Acid-Test) - Thước đo khắc nghiệt Để đánh giá khắt khe hơn, chúng ta dùng Quick Ratio. Chỉ số này loại bỏ **Inventory** và **Prepaid Expenses** ra khỏi tử số. - **Tại sao bỏ Inventory?** Vì việc bán hàng cần thời gian và phụ thuộc vào thị trường. - **Tại sao bỏ Prepaid Expenses?** Vì tiền đã chi ra rồi, bạn không thể đòi lại để trả cho chủ nợ khác được. Quick Ratio chỉ tập trung vào 'Quick Assets' bao gồm: Tiền (Cash), Chứng khoán ngắn hạn (Marketable Securities) và Các khoản phải thu (AR). Nếu Quick Ratio < 1, doanh nghiệp đang phụ thuộc quá nhiều vào việc bán hàng tồn kho mới đủ tiền trả nợ. ## 4. Cash Ratio - Kịch bản xấu nhất Đây là chỉ số 'bi quan' nhất. Nó giả định rằng công ty không thể thu hồi nợ khách hàng (AR) và không bán được hàng. Lúc này, chỉ còn Tiền mặt và Chứng khoán thanh khoản cao là cứu cánh. Chỉ số này thường được các chủ nợ ngân hàng quan tâm đặc biệt khi doanh nghiệp nằm trong nhóm rủi ro cao. ## 5. Mối quan hệ với Net Working Capital (NWC) NWC là một con số tuyệt đối (USD/VNĐ) thay vì tỷ lệ. **NWC = Current Assets - Current Liabilities**. CMA thường hỏi về mối quan hệ giữa NWC và Current Ratio. Một điểm lưu ý quan trọng: Khi một công ty thanh toán nợ ngắn hạn bằng tiền mặt, nếu ban đầu Current Ratio > 1, thì sau khi thanh toán, tỷ số này sẽ TĂNG lên. Ngược lại, nếu ban đầu < 1, nó sẽ GIẢM xuống. Đây là 'điểm chạm' toán học thường xuyên xuất hiện trong các câu hỏi MCQ.